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否极泰投资中心(有限合伙)于2010年6月1日正式投入运营.运营开始后,继续欢迎志同道合的新老朋友加盟!
有意愿和兴趣的投资人可以先填一份自我情况介绍的表格，[下载自我介绍表格]并将此表格发往否极泰的工作邮箱：pijitai@126.com。
在收到你的邮件后，否极泰企业秘书将会和您电话交流，并将企业的基本资料以及加入方法发送给您。
在收到邮件后，投资人可以进一步就有关问题与企业秘书以及执行合伙人进行交流、联系，或者面谈。当相关问题达成一致后，合伙人可以按照《合伙章程》和《合伙企业法》申请加入。 |
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| 当前低估比成长投资更有投资价值 |
09-10-30 17:00:29 来源： 凌通投资（） |
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上接：低估是价值投资的灵魂和根本依据（上）
上接：低估是价值投资的灵魂和根本依据（下）
上接：单一的好公司无法判断是否低估
上接：低估的分类
通过对以上六种具体情况的分析，我们发现，值得投资的情况共三类，分别是好公司低价格，好公司合理价格，再加上坏公司超低、超低价格。这三类值得投资的机会，这清楚地表明，并不是只有好公司才有投资机会，在坏公司大幅超低估的情况下也有投资机会，坏公司也可以有投资机会，从而就历史性地动摇了，投资就是买好公司，这是不对的。我们还发现，好公司高价格，坏公司高价格和坏公司低价格的时候是不能投资的，是没有机会的。而在这三种情况中不仅没有投资机会，而且可能有投资
风险。因此我们看到，好公司也能带来投资风险，投资风险也会出现在好公司身上，所以具体的分析之后，大家可能会理解到真正的投资机会跟好坏没有必然的一定的联系，而是好公司，坏公司身上都可能出现投资机会，也都可能出现投资风险，真正的投资机会指的是价格和价值的低估，真正的投资是低估，而低估既可以出现在好公司身上，也可以出现在坏公司身上，只是具体分析后我们看到了，在好公司身上有较多的情况会出现当前低估或者变得低估，而在坏公司身上大多数情况会是没有低估，或者越往后越高估，只有较少的情况超低后是机会。
做完了这六种具体情况的分析，做为具体的投资人，在投资过程中就是选择那些造成低估的三种类型，在这三种类型中任何一种类型都是符合低估原理，都可以买入。但是在现实操作中作为普通的投资人，作为相对非专业的投资人，应该向好公司低价格和好公司价格合理这二种方式适度倾斜。理论上坏公司低价格超低价格，也是投资机会，理论上一点错误也没有。但实践操作中这种坏公司超低价格比较难，非常难，为什么这么说呢，这是与公司的性质相关联的。好公司是
时间的朋友，越往后越增长，坏公司是时间的敌人，越往后越不行。所以如果说好公司低估幅度不大，随着时间的推移大幅低估。但是坏公司如果低估有时看上去会特别低估，但是随着时间推移他会不低估，这是从理论上的一种原因，在实践上的情况看坏公司的股价在超低估的情况下逐渐回到正常低估也比较复杂。不如好公司低估和合理
估值后的过程比较顺，好公司因为基本面不断地释放好的信息，他的基本面比较顺畅，隔几个月就会上一个抬阶。但是坏公司超低估后回归正常他过程比较慢长，而且也比较曲折，投资人在投资这类公司的时候心理上要承受很多波折，我自己就有过这么一个实践的案例。我是比较喜欢投资食品消费类公司的，尤其是名牌酒，我认为酒是一种
文化象征和文化载体，文化越发达，
经济越发达，酒的需求越大，而且酒的生产工艺特别
简单，特容易经营，所以我
长期投资一些酒类，像
茅台、
五粮液，尤其是茅台一直是我的
长期投资对象。有一段时间我感觉茅台的股价太高了，于是就继续在酒里寻找，我当时注意到了山西汾酒，山西汾酒也是有千年的名酒，但是经营业绩一般，但当时的估值也很低，无论是市盈率还是其他估值指标都很低，于是我就想山西汾酒不是最好的公司，但估值低，价格也比较低。当时根据酒类的平均估值水平看，山西汾酒在所有名酒里面是估值最低的，我也去山西汾酒杏花村去调研，去他们公司跟工人交谈，跟证券部的人员交流，跟经馋销商交流，现场品尝
白酒，最后又参观了博物馆，总体上看生产井井有条，经营还是很正规的，于是我就买了一点，之后股价有所上涨。但后来，企业因为销售混乱业绩大幅下跌，所以股价跌得很低，在这个过程中就表现出的道理就是，不是很好的公司，相对差一点的公司，他的经营内在的不稳定，时间一推移就冒出茅盾和问题，问题一发生股价就大幅降低。不过毕竟山西汾酒是千年名酒，不是特别坏的公司，只是他的基本面不是超一流的强，后来经历一年时间，公司克服了困难，最后股价又涨到几十元钱。
投资人尽可能投资超级好公司的低估！二流的公司低估要小心，坏公司的超低估要格外小心！
对于优秀公司的低估是最可靠的低估，一些差的二流公司的低估或者是基本面很坏的公司股价超级低估，虽然也可能是投资机会，但是因为时间是很多竞争能力弱的公司的敌人，因此他们不易作为战略性投资机会，只可做为战术性机会。真正的值得战略投资的机会是强势公司的当前低估，和强势公司的当前合理估值， 但
未来会因企业
成长而变得低估，这种变得低估就是大家最熟悉的长期持有成长股的投资模式。在这里我们需要问一个问题 ，长期持有成长股，等待企业变得低估的这种投资模式与优秀公司现在就低估哪一种更有投资价值。就我的实践经验认为当前低估更
安全，获利更快，盈利的可靠性更强烈。当前低估应该成为首选，因为一个东西值十元钱，某种原因导致当前的价格是一元钱，九块的价格差是现在就客观存在的，不用等待基本面的变化。基本面不变化，也因为股价下跌了，现 |
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责任编辑：孙月辉 |
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