转自翟敬勇的博客 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cb96bc201008f66.html

    大和小是一个相对的概念,不过对于大和小的优劣势要搞清楚.大并不意味着进入成熟衰退期,小也不意味着还具备成长的能力.
    我们时常拿中国的企业和美国、日本、德国等国家的企业相比，我们发现这些国家的大企业大了还能大，活了一年又一年，有些竟然还越活越年轻。我们国内的企业往往发展不到十年便以龙头自居了，各种各样的企业病就出现了，在过十年这些企业就开始逐步衰退、死亡。中国的家电产业中的一些企业是最典型的案例，科龙、春兰等等。
    对于企业经营来说,是需要经历从小到大的发展历程,从小到大是需要时间的.在中国从1949年新的游戏规则开始建立起来之时,很多企业在全国人民的不断的努力下成长为今天的大型企业,典型的有中国的钢铁、银行、保险、电信、铁路等行业。科技在发展，时代在进步，新兴的行业在中国不断的诞生，一个又一个新的适应时代的新兴产业在我们的视野出现，典型的就是：腾讯、国美、万科等一个代表不同行业的新兴力量。
    从投资的角度来说，选择在何时投资何种类型的企业非常重要。这个时段的选择不是企业在二级市场的价格，而是企业的发展阶段。小企业的治理结构和抗风险能力以及赢利绝对额小，但是，公司的成长性高，发展的速度比较快，如果变成大型企业，将给投资者带来巨额回报。这些企业在深圳比较多：招行、平安、中集、中兴、华为、万科等等。大型企业的治理结构相对较好、抗风险能力较强，赢利额较大，但是成长性相对稳定，发展的速度慢，只适合长期投资持有，由于本身规模大，市场占有率已经接近垄断，选择企业的价格将变的非常重要。比如：中石油、中石化、中国移动等等。
    自下而上的投资还必须分析行业的成长性，有些企业虽然占据了市场的主导地位，但是，该行业的发展空间还足够大；那么这些大型企业又可以归类到小企业的范畴；比如万科、中国人寿等等。虽然有些企业盈利额不大，但，市场占有率高，行业的空间已经有限，那么这些企业就必须归类到大型企业了；比如中集等。
    我们的国家目前已经进入到发展中期，各个行业在外围的冲击以及内在发展要求下开始进入整合阶段。产业的整合给人带来的更多的是痛苦，毕竟是让更多的企业倒下，少数的企业壮大的过程，自然很惨烈。自然界的“若肉强食”是不会有例外的。11年前中国有800多家啤酒企业，到2007年底只有400家左右，相关行业的人员分析，2008年年底将只剩下200家；07年我们去某家电企业调研，就听到“三年后中国只剩下三家空调生产企业”。
    2008年中国将发生更大的变化，企业的生存环境更加严峻，作为投资人，将面临的更多的是破产的风险，很多的企业将经受不了产业转型的考验而轰然倒下。这是自然规律，表现在资本市场只是缺少一些要素，2008年股指期货、创业板将是产业整合的内部因素（对于资本市场来说）。
    对于2008年的策略：抓大放小、战略撤退将是比较好保障资本安全的策略。千万不能被年中的上涨而迷惑了方向，也不能再迷信借壳的故事。对于投资的安全性来说，风险的防范任何时候都要保持高度的警惕。
                                              翟敬勇
                                              2008年2月20