马克：首先，在贸易方面，过去新兴市场对欧美的依存度很高，现在依存度在逐渐下降。比如亚洲国家对中国的出口额，已超过了美国。在美国经济放缓的背景下，这一依存度有望进一步下降。

　　此外，将有更多的资本从新兴市场向发达国家和地区转移。如今，已有印度的塔塔公司收购英国钢铁企业，中国的联想购买了IBM的个人电脑业务。将来会有更多新兴市场的资本流向发达国家，从事并购等活动。

　　记者：有数据表明今年一季度，新兴市场出现了多年来首次的季度资金净流出。美国次贷危机所引发的避险情绪，对新兴市场的资金流动带来何种影响？

　　马克：我注意到了这一数据。我认为对于新兴市场而言，不是钱太少，而是太多了。它们过去积累的资本量太多，自身消耗不了，所以转而投入其它国家，以获得更好的回报。

　　同时，新兴市场国家的外汇储备增加迅速。这就是为什么，越来越多发达国家的资产与公司会被发展中国家收购，并且来自新兴市场的国家主权基金也日益活跃。　　

　　投资比不投资要好

　　记者：受次贷危机影响，全球股市步入了一轮调整。而今年一季度，新兴市场的跌幅甚至超过了成熟市场。您如何看待这一现象，熊市来了吗？投资人该如何应对？

　　马克：我们的定义是，若股市下降超过20%，则进入熊市。目前，很多新兴市场的跌幅超过了22%。

　　但是，市场总是提前反应。就A股市场来说，目前的市场告诉我们中国经济增速将放缓，即经济速度可能降到10%至7%之间。而即使如此，这一速度依然惊人，不会产生灾难性影响。

　　事实上，并没有熊市与牛市在一个时间节点的绝对终结。波动是资本市场的本质，即使没有次贷危机，也会发生转变，比如2000年的网络泡沫。正如每天太阳升起与落下一样，股市波动是非常自然的事。