人类历史，向来是盛者必衰的历史。热门高价股走下坡路的概率比帝国衰落更大，这是经济规律和人性规律引起的。大多数企业不可能长期高速地攫取社会财富，即便有，其控制人或周围利益人，也很可能在主观上将这种资源和能力转移出上市公司。

　　在技术层面上，做空理由就更多。首先，过五年回头看，大家会发现现在是融券做空的市场环境最为“纯净”的时代。由于现在券商融券供给有限，做空的人相比做多的人微乎其微。人数少不代表是弱势，在融资融券这类交易中，处于少数派其实是好事，因为不会有多头刻意拉抬股价，让空头爆仓后回补，也比较少有利益集团刻意操纵媒体或上市公司去打压股价。因此不少股票存在高估的可能远大于低估。其次，出于人性问题，大多数股市是快牛慢熊。换言之，做空的人可以看清以后笃悠悠下单，不差一两天；而靠暴涨赚钱的多头，往往手脚要快，否则行情最肥的一段可能吃不到。这里面有心理原因：看到赚钱机会来了，人就会亢奋，但看到坏消息了，舍得割肉的人却不多；也有机构职业利益原因：割肉就是否定自己前面的工作中的观点，有损职业利益，死捂却还能用价值投资自欺欺人。

　　具体做空对象不适合在公开场合说，我只是定性地说几个选择标准：1，绝对价格、总市值、净资产收益率、市净率这几个指标，有3个以上是市场中排名前5%的；2，熊市里累计跌幅很小的，但也创不出新高的高价股；3，特殊概念推上去的高市净率股，比如奢侈品消费、没有临床依据的特效药、号称未来有大订单的高市盈率股。

　　具体操作上还是要谨慎一点，比如放空最好在大盘和个股的中级反弹之后出现第一次头部迹象。而在暴涨或暴跌的第一时间去做空，风险都不小。另外，作为初学者，更稳妥的策略是在做空高价股的同时，做多低价股或大盘指数进行对冲。这样万一大盘出现暴涨，做空的损失有限。除非碰到特别倒霉的情况，比如高价股继续涨，低价股继续跌，才会两边吃耳光。但如果市盈率10倍以下的银行股出现大面积坏账，高价的酒类、中药、高科技股等等，还会一路向上吗？