大幅减持贵州茅台

bchh

贵州茅台三季报显示，截至9月30日，基金共计持有5724.45万股，占其流通股的6.07%，而二季度末基金共持有2.14亿股，占其流通股22.68%。三季度，基金整体对贵州茅台的减持幅度超过了15个百分点。
具体看来，截至9月30日，进入贵州茅台前10大股东的基金共8只，其中富国基金和汇添富基金旗下均有2只基金进入前10大流通股东，分别为富国天益价值、富国天博、汇添富均衡增长股票和汇添富成长焦点股票基金，4只基金分别持有其720.56万股、480万股、670.54万股和514.15万股。此外广发基金、诺安基金、博时基金和上投摩根基金也分别有一只基金进入了其前10大流通股东。
值得注意的是，不仅仅是贵州茅台，三季度整个白酒板块都遭到了基金的减持，其中减持比例最高的要数泸州老窖，二季末基金总计持有泸州老窖3.81亿股，持股比例高达53.23%，而其三季报显示，基金仅持有1.27亿股，持有比例仅为17.7%，减持幅度超过35%。
此外基金对于五粮液的减持手笔也不小，二季末基金共计持有3.55亿股，持有比例为9.36%，而截至9月30日，基金仅持有1.23亿股，持有比例为3.25%，减持幅度也超过5个百分点。而基金三季度减持最少的山西汾酒，减持幅度也在3个百分点左右。
深圳一家基金公司行业研究员表示，在“禁酒令”的制约之下，酒类的销售出现了一定下滑，如果“禁酒令”依然从严，四季度酒类销售肯定不容乐观。

阿珍888

酒类的春天可能会出现！期待中.........

费德勒

为什么不动脑子呢

基金中报是披露所有投资组合

而季报只是公司披露十大股东，所以造成了数据差异

媒体脑残到这种地步了，居然还有人相信，真是让人哭笑不得

秋雨点点

为什么不动脑子呢

基金中报是披露所有投资组合

而季报只是公司披露十大股东，所以造成了数据差异

媒体脑残到这种地步了，居然还有人相信，真是让人哭笑不得
费德勒 发表于 2009-10-26 20:00

知道我为什么欣赏你吗？脑残这个概括太经典了，我太喜欢了！

yaagoo

酒类的春天可能会出现！期待中.........
阿珍888 发表于 2009-10-26 19:49

基金是反向指标，这点已经得到共识！呵呵~

mfw111

路过……

平心投资

酒类的春天可能会出现！阿珍888 发表于 2009-10-26 19:49

阿珍可不可展开谈谈？

心安理得

基金是反向指标，这点已经得到共识！呵呵~
yaagoo 发表于 2009-10-26 21:14

怎么理解基金这个反向指标呀？

玉树迎风

我同意阿珍的意见。我的感觉，基金的操作水平都是不咋地的，他们很多时候已陷入了追涨杀跌的短线操作怪圈，我认为至少他们有一部分资金是做短线的，经常冲进冲出的。产生这种情况的原因，我认为有主观和客观两方面，主观上，他们的水平有多高，谁也说不清，但他们的表现确实差强人意。客观上，制度设计让他们也不得不有短期行为，比如赎回的压力，排名的压力，仓位的限制等等。基金减持一只股票，有时是由于它在这只股票上的仓位达到了制度上的上限，也可能是因为它发现了在短期内比这只股票更好的品种，也可能是他总体仓位的考虑，并不能说他不看好这只股票。更何况，他不看好，也不能说明这只股票真的不好，他的水平很有限。所以说，根据基金的行为进行操作，是没有根据的。我不能说，对基金的行为要反向理解，但至少应该不去管他，不以为据。我们要关注的还是，对这只股票长期投资价值的评估。至于这个长期是多长，每个人都有自己的操作计划，不能一概而论。如果你的操作周期是一个月或三个月，那么，现在减持可能是对的。但如果你的操作周期是以年来计算的，我认为，有一些白酒股是低估的。总之，看基金的脸色炒股是没有道理的，就好象我们看天气炒股一样。

kljbzen

基金经理大多水平一般，高水平的不多，好像有点国有企业的味道

withflying

等待中。。。。。。。。

翱翔

基金作为全职从业者，如果排除道德的问题，应该高过大多数股民的水平

想想在行动

如果自己看好哪家公司，基金增仓 减仓和我有什么关系。

飞仔学投资

观望中！！！

caofei1234

四季度酒类销售肯定不容乐观。四季度应该是白酒销售的旺季吧。

hhh431

不太好以基金的操作作为判断行业的依据~不过我有个困惑，请教大侠们，酒业未来的业绩增长点来自于哪里？内生性还是外延扩张？

co2co

也许基金们都在赌通胀概念吧。这样的话他们又怎会买防御性的酒类股呢——虽然我是不明白为什么股票还分进攻和防御。

准价值投资者

茅台这样的高端酒受"禁酒令"的影响应该不会很大

ddzj

静观其变，也许是好事。

hangong

关键是消费税的增收

hhh431

有时候基金的操作是非理性的

阿珍888

不太好以基金的操作作为判断行业的依据~不过我有个困惑，请教大侠们，酒业未来的业绩增长点来自于哪里？内生性还是外延扩张？
hhh431 发表于 2009-10-28 00:13

答案在历史中，过去成长，未来怎么成长

阿珍888

在凌通论坛上网友发布了一则新闻，新闻的内容是由于禁酒令导致很多基金大量地从茅台，五粮液等机构投资人钟爱的名酒公司中撤离。这则消息发布后，我做了一个跟贴说，酒类的春天可能到来了，之后平心投资希望能就为什么酒类的春天会到来做一些细致的说明，以下是我的说明。
每一个公司只要他能耐入基金的视野和持仓，就一般常识来讲往往总是有基本面的产业特征优势和经营优势以及成长优势，这点是由事实所证明了，基金一般不买基本面差的或者是基本面有瑕疵的经营优势的公司，虽然说买差公司并不见得不是价值投资。一个差公司经过努力变成好公司这个过程的回报是最大的一种价格产生的方式。而好公司进一步的变好他获得的是常规回报利润，但是基金主要是固守好公司，所以一般基金的持仓其实相当于基金帮助你做了基本面的研究了。所以凡是出现在基金持仓中，总体上的竞争优势是明显的。这意味着长期被基金所持有的名优酒这些公司，一方面他客观上就是有经营优势，另一方面确实也经过主流投资主体的认同，
任何一个股票的价格如果他的主流投资人在某一个阶段的时候看淡这个公司，并且采取了减持行为，那么必然的结果就是价格下跌，从逻辑上讲价格下跌一定是大手卖出所导致的，卖出大于买入的时候就一定下跌，而基金是最大的投资主体，当这个主体一致性的采取抛售和看淡的时候，股价一定是以下跌的方式出现的。而下跌之后往往能有投资价值，哪怕他本身客观上有基本面不利和基本面劣势都有可能出现投资价值。基本面不利的情况下出投资价值的可能性远远大于基本面有利多的时候出投资价值的次数多。每当基本面有利多的时候股价往往被高估，从而造就投资风险，与之相反，基本面有重大不利的时候，往往能造就投资机会，这是一个普遍的事实。
    最后名酒真正的价值来源于历史，文化和传统的消费习惯等等，禁酒令的是一个非本质的，非根本的阶段性的矛盾，并不是实质性的问题，需求减少，或者是销售价格下跌都不是名酒企业根本的不利因素，真正的名酒企业的价值基础依然稳固，需求的波动实属正常情况。一切都是活的，上市公司作为一个有能动性的经营企业和有生命力的活性主体，他会在不断变化的环境中逐步适应，逐步调整，逐步完善并保持成长。任何一个成长股的成长过程都不是在温室里，越是优秀公司，越是成长公司都是在动荡的，不平稳的，不是单边利多的环境中经营成长的。所有的公司都是这样的，就像人一样的，都是在有利不利的环境中寻求进步的。禁酒令只不过是太平常的一个经营环境的局部变化，优秀企业内在的包含着适应环境，继续成长的机制和内部能动性。通过发挥这种内部能动性，再结合一定的时间这些名酒企业就会把环境的不利变化逐步适应，消化并且还能在此基础上寻求新的成长，这是非常大概率事件。禁酒令不可能长期让名酒企业的成长势头停滞，只能说短期有些业绩波动，然后在主流资金大规模看淡后引起股价波动，一段时间以后，哪怕较长的时间以后，酒类企业必定延续他已经存在了几十年的成长。那种几十年的成长不会因为一个小小的禁酒令而停止成长，如果一个禁酒令就能让名酒企业的成长结终，如此悴弱的名酒企业怎么可能在过去延续了几十年和十几年的成长呢。因为他延续了几十年的成长，说明他内在的成长能力是非常强的，而在强的成长能力下，一个常规的经营环境变动怎么可能让他丧失成长力呢。就像泰森怎么可能在一次重击之后彻底致残呢，这是同样的道理，以上的这些原因这是我觉得春天将致的基本理由。

平心投资

谢谢阿珍！

平心投资

贵州茅台酒作为一个商品来讲，已经不是一般意义的商品了，它是一个奢侈型的消费品。。。。。。在《巴菲特致股东的信》中，论及商誉，他说：“这种声誉创造了一种消费特权，对购买者来说，它使产品的价值，而不是产品的生产成本，成为售价的重要因素。”。。。。。对于文化积淀深厚高端奢侈品白酒，成长的历程会很长很长。

ppchina88

富国天益09年三季度对矛台进行了减持，原因是矛台股价上升，导致天益持有的矛台超过了基金市值的10%，根据基金法的规定，他必须到减持到10%.

佐罗

大家使劲买茅台吧，一定要到240元，呵呵

大力船长

富国天益09年三季度对矛台进行了减持，原因是矛台股价上升，导致天益持有的矛台超过了基金市值的10%，根据基金法的规定，他必须到减持到10%.
ppchina88 发表于 2009-11-7 18:10

学习了，以前真不知道哟，

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