[研究报告] 中兴通讯研究报告 中兴通讯, 腾讯控股

投研部

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中兴通讯研究报告
% H+ P# p% G- |6 _! L" p* ?/ @6 l   中兴通讯遭受到2008年的金融危机之后，紧接着迎来了中国在2009年3G网络进行大规模的投资建设，可以说是迎来了作为中国电信设备制造企业所独有的发展机会。而中兴通讯作为凌通多年来长期关注的优秀成长股，凌通已经连续推出过多份关于中兴的研究报告。在2009年三季报发布之后，凌通又完成了新的一份中兴通讯研究报告提供给广大中兴通讯忠实的投资者。本报告共分为五大部分，首先阐述中兴通讯发展是阶段性增长的特性，对中兴通讯生产的产品的市场需求及中兴通讯目前所处的竞争格局进行了深入分析。然后，凌通对中兴通讯多年财务数据与另一家在香港上市的腾讯控股的财务数据进行了对比分析，详细阐述了中兴通讯的优点和缺点。最后，凌通结合整体分析过程及具体资料给出了目前凌通认为中兴通讯的合理估值结论。% v! ?( V6 ?( l+ X5 D
    以下为本报告主要提纲目录结构：6 h/ l) ~* m. |! k
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    一、中兴通讯的历史发展表现出明显的阶段性增长
6 W; {! g3 R6 c' S$ ?7 H. c5 G2 C) s    二、中兴产品的市场需求分析
6 y& r) g. V9 b+ N5 u6 F      （一），国内需求分析: x7 c8 A+ D# d
      表一、2009年三家运营3G投资及中标情况
2 X& o) v& c- G. }      （二），国际市场需求分析
( C8 m/ P7 ?8 |. h    三，竞争格局
. [. W: D/ ?! D  \% q" W    四、财务数据分析2 v8 Y% O% ^$ i/ z! i
      表二、中兴通讯财务数据分析表4 J9 K) ]8 W0 v* r. u
      表三、腾讯控股财务数据分析表$ l! M- b" c: U+ G. o$ x2 g
      1、利润增长8倍是一个优秀成长股2 Y7 L( ]! h5 \( q6 G' h* R
      2、利润增长的质量不高; X% {" N3 W) X/ F0 N) k9 _
      3、公司靠规模驱动的增长未来潜含着危机# h+ Z  r$ ?4 C! Q1 e, G! O
      图一、UT斯达康公司股价走势图
4 B7 V2 S6 @& C' D: F: W      图二、摩托罗拉公司股价趋势图
% `; ]+ u# c  i$ o      图三、诺基亚公司股价趋势图
) G# Y9 T$ I1 y3 X$ f; i    五、凌通给出的结论与估值区间, m  o: N  D2 s* Q+ w# A
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不错，很全面。现在股价离凌通给出的合理估值区间还有很大空间！