曾几，尚在艳羡越南股市10倍的平均PE，照此趋势，不出四个月，我们的H股将步其后尘，踏进改写投资者命运的10倍PE时代。

      好日子就在身旁，  原来不用去远方。

      此时，理性的投资者应该战胜自己的恐惧，抛却麻木的思维，不要不敢相信眼前的机会，不要怀疑时下机会所孕育的未来巨大收益。张开你的双臂，勇敢地拥抱、迎接10倍PE时代，逐步买进自己心仪的优质企业。

      会不会跌至8倍或更低的PE，完全可能。

      人们悲观和恐惧的心情，可以识见，其程度，连神仙也不能测算。你只需要问自己这样一个问题：世界末日有否来临？现时代会不会覆地翻天？

      虽然我们不像某些理想主义者那样自信：持有优质企业，穿越岁月的长河，去延续几代人的财富。这一点，我们始终梗阻在胸，在一个尚未实现民主、宪政、并不具备持续稳定繁荣的地方，过于自信，是不是有点类宗教狂热？当然，5-10年的幸福时光，我们还是有个比较清晰、肯定的判断。

        话说回来，即使真的有那么一天，持有现金和持有股票，接受的是同一命运，如果我们不能选择自己所生存的地方或地球的话。所以，不要杞人忧天，忧虑未来，某些东西既然不能去改变，就不要梦想逃避，我们惟有适应。做自己该做的、能做的，把它做到最好。该生活，生活；该投资，投资。

      像不能拒绝生活一样，我们拒绝不了投资。唯一能做的，在稳健和可能的情况下，使自己的资本成长最大化。

      房产？在我看来，现在的房价，泡沫充斥，跟2007年5000点的A股有得一比，许多地方房价的PE高达40倍以上（通过房租收入40年收回初始投资），即使腰斩之后，再来一个腰斩，也不一定有10倍PE背景下优质股票的投资价值。

      至于利率，不排除在通胀的压力下，加息到6-8%，就算10%好了。看上去挺不错，10年回本，无任何风险。别忘了，历史上没有任何一次9%以上的利率，能够维持3年。高利率不但能在治理通胀方面，发挥巨大作用，同时，带来更多的反作用，减损企业盈利能力，拖低经济增长率，增加就业压力。只要能把通胀怪兽逼回，政府便会立马收回这把双面利刃。

      再看看从事实业，不排除3-5年收回投资，如果投资适当、经营得法。遗憾的是，大部分人都是工薪族，大部分人也不适合实业。这一点，张化桥先生在《中国股民为何特别多？》一文中有过透彻分析。如果你有一颗理性脑、一份平常心，投资股票成功的难度，未必超过从事实业。

      不管是是短期、抑或长期，相较于10倍PE背景下的优质企业，任何其他投资品都花容失色。无论是普适性、稳定性、还是盈利性。前提是你必须知道你该知道的。

      最后，不要指望买在最低价，没人能够做到。你只要知道，你所买进的，是你需要的企业；你所付出的价格，与你所得到的相比，物有所值甚至物超所值----就行。做人不能太贪心。

      夏日热风，令人庸懒欲眠。在平均PE接近10倍、可遇不可求的黄金击球区，我们还是应该打起精神，盯住猎物。谁敢断言：现在的四月，不值将来的四年？

表1：

	香港交易所 ( 20/06/2008 )		上海证券交易所 ( 20/06/2008 )		深圳证券交易所 ( 20/06/2008 )
	主板	创业板	A 股	B 股	A 股	B 股
上 公司总数 (家)	1,064	190	853	54	705	55
上 H股总数 (只)	109	41	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.
上 红筹股总数 (只)	88	5	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.
上 证券总数 (只)	6,579	194	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.
总 值(亿元)	HKD  167,212	HKD  1,159	RMB  148,849	RMB  708	RMB  32,762	RMB  758
总流通 值(亿元)	n.a.	n.a.	RMB  42,464	RMB  708	RMB  16,127	RMB  749
平均 盈率(倍)	12.36	17.19	21.37	18.20	24.07	12.35
总成交股数(百万股)	126,279	656	7,364	58	3,305	59
总成交金额(百万元)	HKD  72,688	HKD  189	RMB  78,960	RMB  373	RMB  34,385	RMB  243
场总成交金额(百万元)	HKD  72,876		RMB  79,333		RMB  34,628