收购（acquisitions & merger）的最直接的目的，是为了实现收购方的资产、销售和市场份额的增长与扩张，然而，这只不过是一种中间目的，最根本的目的是通过收购，给收购方增加或创造巨大的竞争优势，从而为股东增加财富，股东财富最大化被假定为管理层进行投资和融资决策时的理性标准。
但是金融史的实际是，收购方的管理层往往高估了收购的预期，特别是已有国内外的公司年报中的管理层的乐观预期，国内的公司，已经在收购的路上，大胆的前行，包括目前的民生银行，工商银行，对于这两家的收购行为，我的判断是在损失股东的长期利益，特别是跨国收购，对于体质尚未强健，核心业务不是强大，收购前未进行尽职调查，往往埋下了苦涩的果实，虽然其管理层乐观的判断市场和利润空间，但是这些收购所带来的结果在未来两年的年报中当有所反映。巴菲特在信中讲到了收购的一些基本判断：一个鼓鼓囊囊的钱包是投资者的大敌，这两家银行在资本市场上融资巨大，有资本，但是花钱失于谨慎，更失于基本的商业判断；另外一个基本的判断逻辑就是收购后收购方的利润要大于收购前双方的利润之和，否则没有收购的必要。但愿我对这两间公司的商业判断是错的，毕竟它们都是中国的公司。未来我会回头看今天的判断。
从金融史来看，收购成功的几家中，有代表性的为GE和思科，特别是GE（国内银行进行的大型收购真应该花费巨资请GE的专家来咨询，这个钱花的值得），一部GE的成功历史，就是韦尔奇时代众多英才对于旗下商业的删减和收购史，可以学习的地方很多。
国内的收购，目前看万科对于行业的判断和收购还是获得了高分，未来行业转冷的时候，继续观察万科的功力，中集对于荷兰博格以及国内安瑞科的收购目前尚有待观察，但是从产业的发展来看，符合中集自身的战略和股东长期利益。至于深发展，新桥的战略计划一定是将其打造为一个资产质地优良，盈利强劲的银行，未来的收购也将最大化新桥的大股东利益，当然，还有其它股东的利益，至于谁来收购，并非重点，因为届时没有实力，也出不起这个价，出不起价，新桥也不会同意交易，目前和未来的重点，是深发展自身的商业价值日益增加，则未来会给股东丰厚的回报。
对于商业收购，一定要有事实和商业逻辑的判断，当然，还有那些已有的金融史，不要为管理层的美好愿景所迷醉，当无法从事实判断时，金融史是最好的参照，格雷厄姆语“投资者最应知道的就是金融史知识”。
