市盈率是市场对企业盈利前景预期的打分。分高表示预期乐观，分低说明预期悲观。当然，市场也可能犯错，但对错不是高低本身，关键要看预期与实际结果的差异。若这种差异与预期在同一正方向，高的可能更高，低的可能更低。这也是为什么在同一市场同时有100和5倍的股票，如果只是简单地卖30买10，对吗？

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转发(116)| 收藏| 评论(44)1月20日12:50 来自iPhone客户端

无论是周期类股票在景气高点，还是成长型企业进入成熟期，抑或是小企业处在成长初期，市盈率都可能低。市盈率的高低，反映了市场对盈利前景的预期。因受预期影响，股价是盈利的先行指标，两个变量在时间和速度上的差异，才形成了比值的高低。市盈率是盈利和股价变化的结果，而非股价的驱动因素。

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转发(142)| 收藏| 评论(25)1月20日09:11 来自iPhone客户端

jiangxt：刚到香港前几年，总是沉浸在小企业里，总是奇怪为什么大企业和小企业估值差距这么大。时间长了，慢慢理解这才是正确的投资，优势企业就应该比其他的竞争者长期有更高的估值，赌一个过去没有优势的企业突然有优势，或者赌排名靠后的企业突然跑到竞争的前面，是不容易的事情。

转发| 收藏| 评论今天15:32 来自iPhone客户端

卖掉高市盈率的股票，去买低市盈率的股票，这算低买高卖吗？若是固定收益，逻辑容易理解，但对股票却令人费解。股票市盈率低，并不只表示股价低，原因多半是因为盈利在相对高位，至少市场这么认为。谁会买盈利在高位却不能持续的公司呢？尽管价格看上去便宜。便宜只是一种结果，我们先要弄明白为什么。

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转发(220)| 收藏| 评论(61)1月18日23:19 来自iPhone客户端

因为行业有周期，盈利便有波动，于是股价随之波动也就顺理成章了。这是很多人乐于追逐盈利结果的原因，也是企业为变化无常的数据寻找的借口。如果你是真正的长期投资者，这些对你来说都是噪音，你唯一关心的是企业的长期持续能力，以及是否能以便宜的价格得到。而这样的机会，只发生在多数人卖出之后。

转发(169)| 收藏| 评论(36)1月17日16:16 来自iPhone客户端

在盈利变好之时买进，在变坏之前卖出。这是很多人信奉的投资逻辑，但问题是你如何相信会变好或变坏，是听说、猜测还是分析？对于这样的投资，你获胜的优势是什么？实际上你赚的是盈利波动，比的是快和准，至于盈利本身真不真实，或可不可以持续，与你无关。这本质上还是炒作，只是要个堂皇的理由罢了。

转发(63)| 收藏| 评论(26)1月16日11:40 来自iPhone客户端

信念不是来自于对股价的判断，信念来自于对企业的认识。信念是建立在理性的投资哲学基础上，是经过证明的逻辑和方法。坚守信念并不等于买入持有。只有正确的投资才要坚守，而投资是否正确，要看是不是符合你赖以成功的一贯逻辑，而不是一厢情愿的主观臆断。信念的陷阱，是把情感和意志强加给认知。

转发(339)| 收藏| 评论(76)1月12日19:34 来自iPhone客户端

读懂一个人或一个公司，不能只看他说了什么，更要看他做了什么。去公司调研，经常碰到一些机构的研究员，往往一上来就单刀直入地询问经营结果和前景。我怀疑，这样的调研有价值吗？如果按别人告诉你的结果投资，那其实是赌博。见过很多人学习巴菲特，也只是盲目崇拜，很少有人读过他公司的年报。

政府对经济和市场的干预，可以改变事物的轨迹，而揣摩他的行为，以及产生的影响，却无异于赌博。而且，这次市场走在了前面，需要猜测的不只是行为的影响，还包括有无这样的行为、有怎样的行为、以及什么时间发生。如果你只是简单地顺势而为，可能比较简单，但如果硬要刨根问底的话，就会异常纠结。

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转发(65)| 收藏| 评论(40)1月18日11:43 来自iPhone客户端

当所有人转向的时候，我依然呆在原地，傻傻地看着远去的人群，心里在呼唤他们回来，叫喊着小心前面的陷阱。人群欢呼着径直朝前奔去，路上扬起的灰尘模糊了视线，让我呛得有些喘不过气来。这一次，我到底该相信谁？是听从愿望，还是尊重现实？好不容易才找到回家的路，现在又被迫彷徨起来。我该怎么办？