从次贷危机到2008年全球性金融危机，花旗银行成为危机的制造者和直接的受害者。次贷危机前，花旗银行的股价高达五、六十美元；金融危机后，花旗银行股价直线下跌，2009年3月5日，当道琼斯指数跌至本轮熊市最低点时，花旗银行股价跌破1美元，盘中最低探至97美分。后来虽然市场触底反弹，但花旗银行的股价却始终徘徊于三、五美元之间，这与跨国大银行的股价形象和股价地位极不相称。

　　为此，2011年5月9日，花旗银行正式对公司股份进行缩股处理：每10股缩为1股，总股本缩小为原来的1/10。缩股前最后一个交易日的收盘价为4.52美元，缩股后首个交易日收盘价为44.16美元。由于花旗银行出手管理公司股价“形象”，其股价一下子又从垃圾股形象提升至大盘绩优蓝筹股地位。事实上，缩股或拆股只是影响“每股”财务指标及股价形象，但它并不改变公司股票总市值，也不改变其作为投资判断标准的市盈率和市净率。

　　其实，几乎所有主流股市都是允许上市公司自主“拆股”或“缩股”的，在这些市场上，上市公司都十分注重本公司的股价“形象”管理。因为在成熟的市场上，低价股就是垃圾股的代名词。这也是为什么它们设有“1美元退市标准”的原因所在，同时这也是充分尊重市场和投资者的表现：你是用手投票，还是用脚投票？比方，在香港市场，银行股一般都是蓝筹股的代名词（当然，内地的银行股例外），因为它们的股价总是维持在与其国际地位相当的高度，即便在港股持续走熊的今天，银行股的股价仍处高位不倒，例如，渣打银行近期收盘价174.5港元，恒生银行93.9港元，汇丰银行60.7港元。

　　与此相反，市值排名世界前十大的中国内地银行股，其股价形象却是不敢恭维。在A股市场，绝对代表中国形象的“工农中建”四大国有控股银行，它们的股票总市值虽然排列在世界前十大，有的甚至进入前三大，但它们在世界的知名度却很低，甚至没有哪一家银行是真正走出国门的跨国银行。更具讽刺性意义的是：在散户为主的中国股市，在投机过剩的中国股市，大盘银行股竟然成为了低价股的代名词，甚至大多数垃圾股的股价均高于这些大盘银行股。

　　笔者建议，代表国家形象的“中”字头的上市公司，也应该注意其股价的“形象”管理，让它们真正拥有与蓝筹股相匹配的股价“形象”。事实上，A股市场目前既有面值为1元的股票，也有面值为0.1元的股票，也就是说，由于A股市场并不强制要求股票面值统一，因此，从技术层面上讲，A股上市公司的股份已具备自主“拆股”或“缩股”的制度基础。

　　下面以工农中建及光大、中信、交通、民生为例，看看这8家大银行缩股后的财务表现和市场表现。假设这8家银行均按10：1进行缩股，即每10股缩为1股。缩股后的结果会怎样呢？

缩股后的8大银行股的蓝筹股形象

　　注：表中总股