否极泰合伙制企业

什么是有限合伙企业

合伙制企业的特点与组织结构

有限合伙企业开设证券账户如何办理

合伙型私募基金的法律支持与规范

合伙制企业的税收优势

合伙制企业的赎回：合伙份额转让方便

如何规范合伙型私募基金的发展？

私募基金的组织形式

    （注：本帖是一个问题帖，抛砖引玉，希望各路高手各抒己见，百家争鸣，希望能讨论出点有价值的东西出来。）
    首先需要明确的一个问题是，强周期性行业（比如钢铁）的公司到底有没有投资价值，到底适不适合价值投资？强周期，每年的业绩波动可能非常剧烈，但如果把时间拉到几个经济周期以上，熨平几年的波动，一些相对比较优秀的公司是否有价值和成长呢？在不容易倒闭、注定会不断盛衰交替轮回的大前提下，从极衰到极盛的交替过程中，是否存在从价值低估而买进到高估而卖出的投资机会呢？
    我注意到本论坛上的网友 richardho 在2010-3-14发了一个帖子“[实战交流] 换马,买入鞍钢股份”，说他“发现现在鞍钢在12.4很有吸引力。放到年底，到时候看看受益怎么样”，放个马后炮，我发现2010年底鞍钢股份的股价是7块多，一年多以后的今天是4.5元左右。诚然，不管这位朋友当初分析的理由、理论如何，实践中来看，确实是失败了，或者说即便若干年后能涨到几十块钱，当初的买价也太高了，付出的时间成本和机会成本也太高了。但是，悲观之中，是否也蕴含着可以乐观的因素呢？现阶段的股价比2008年底金融危机时期的最低价还低，市净率0.6左右（其他钢铁公司也大都破净），是否已经具备了投资价值呢？
    按照上述两个标准：
    1. 不容易倒闭。鞍钢是央企，三大钢铁龙头之一，愚见以为这条标准应该没有大问题。
    2. 注定会不断盛衰交替轮回。这个比较棘手。作为钢铁行业的外行，我只能隐约感到，中国的城镇化、工业化进程还有较长的路要走，未来经济全面复苏以后，钢铁需求应该还会旺盛若干年。
    当然，今天鞍钢公布业绩预告，去年亏损20亿左右，并且今年整个行业的形势也不容乐观。因此今天鞍钢大跌5%。保守、稳妥一点，可以再等等，很可能接下来还有一波较大幅度的下跌。
    我个人浅见，即便就在现价的水平，只要耐心持有数年，会有云开见月明的一天的。当然，如果等再下跌30%以上，安全性更高，时间、机会成本更低一些。另外，为了适当分散风险，可以考虑同时持有宝钢、武钢、鞍钢三大钢铁龙头；并且钢铁公司占总投资金额的仓位控制一下，不要过高。
    砖已经抛出去了，静候美玉！ （点击进入论坛交流）