银行业的未来
    [作者：凌通论坛宁波人]

    银行业是一个很好的行业，是百业之母，看一下今年的一季度，上市的14家银行净利润居然占了全部A股1500多家上市公司的一半左右，就知道他的利害了。银行也是众多的民营企业做梦都想进入的行业，他们进入不了全国股份制银行，只好打破头皮进入当地城市信用社，这样一般也要溢价30%-200%.所以去年金融危机时，中行的H股跌破净资产、民生最低只有1.2倍市净率是很好的投资机会。近五年，全国性股份制银行的净资产收益率都大于10%.
    但银行也是一个充满风险的行业，他的核心资产充足率只要求在4%以上，如果5%，就是20倍杠杆，万一发生经济危机，坏账超过5%，就有挤兑的危险，几千亿市值就有可能归零。以前，做银行的股东只担心坏账就可以了，现在还要担心有毒资产，这个也有很大的破坏性，幸好，现在的银行有国家的信用做担保，倒闭的风险非常小，但市值大降的风险还是很大的，作股东也难呀。
    中国的全国性银行比较少，只有16家，工行、建行、中行、农行、邮储、交行、招行、浦发、中信、民生、兴业、光大、华夏、深发展、广发行、渤海.中国这样人多地广的国家在金融业发展的初期银行明显偏少的，而且银监会批全国性银行是严格控制的，就连全国性银行开分行以前也是控制很严的，一般是一年3个，而且要满足资本充足率等等条件（今年银监会发文要放开），所以全国性银行的牌照是稀缺的，是相当值钱的，深发展当年资不抵债的银行也是香饽饽，平安这次收购深发展也是看中他的牌照和网点。城商行和农村信用社的资产相对较差。
    在这样的环境下，中国的银行的总资产增加是有保障的，一般能大于GDP的两倍速度增长，这在西方是很难做到的，也是银行业绩增长的一个重要依据。我想10年后，招行总资产到10万亿是有可能实现的。但是时间推移，80后、90年后渐渐成长，他们的储蓄率大大减少，我想20年后，银行的总资产的增长就很难了（扣除通胀的因素）。
    现在，国家对最高存款利率和最底贷款利率有限制，简直是给银行送钱，但以后利率市场化会逐步进行，净息差有降低的趋势，特别是多层次的资本市场大力发展，“金融脱媒”会越来越严重，银行会越来越重视重视中小企业和零售业务。银行的同质化会改变，不同的银行会有不同的侧重点，招行的零售银行的发展方向是有超前眼光的。没有特点的银行压力很大，而且赢利困难（。打价格战可是中国人的特长）
    存款保证金制度会实行，银行的成本会提高，利率市场化后，中间业务会得到大力发展，非息收入比重会大大提高，国家会降少营业税来减负。
    中国的人均GDP进入3000美元时代，老百姓在满足基本生活条件后，有多余资金出来，60后、70后的人主要用于储蓄和投资，80后、90后的主要用于更好的生活和投资，中产阶层一般以40岁的人居多，银行是人们最重要的媒介，而在以后经济生活，发挥越来越重要的作用。
    投资银行不错，长期投资银行更不错。银行具有弱周期性行业特点，净息差会随着利息周期而波动。要紧密注意经济下行周期、减息周期、利率市场化等。[点击参与本文讨论！]


    浦发银行值35-40元
    转自互联网（一小散户的草根研究报告）

一、估值标准：
    成熟股市的银行股估计一般为10-15倍PE，2倍左右的PB（每股净资产通常包含了无形资产）。
    中国的股行股成长性较成熟市场好，所以本人认为15-20倍PE，3倍左右的PB（每股净资产也包含无形资产）较为合适。
二、浦发银行的股本规模：
    到2009年底浦发银行的总股本约为90亿。按董事会及股东大会通过的增发方案规定：增发价最低不低于 20.68x90％=18.61元（高则可以竞价，从近期的涨势看，为20元左右的可能性较大）。增发的数量应该不超过150亿/20元=7.5亿股，算上10送4的分配方案后，2009年度的总股本约为90亿左右。
三、浦发银行2009年的经营业绩：
    预计2009年每股收益为1.50元左右。主要依据有二。
    第一：浦发银行第一季度主营业务收入79.2亿元，营业支出26.13亿，资产减值损失14.25亿元（在不良贷款减少2.88亿元的情况下，计提如此数额的资产减值损失，明显秉承了其一向过于谨慎的作风）净利润29.6 亿元。考虑到今年再次降息的可能性已经不大，浦发银行第一季度的净息差应该处于低谷（银行贷款利息先调，存款利息后调），参考全年没有调整利息的2005 年浦发银行各季的营业收入及支出情况，预计浦发银行今年各季的主营收入分别为：79.2，83.16，87.32，91.68亿元，合计341.36亿元；营业支出分别为：26.13，27.70，29.36，36.12亿元，合计119.31亿元；净利润分别为：29.6，37.29，35.97，34.04，合计1